（二）央行结构性扩表我国央行资产负债表规模的增、苹果配机减并不严格反映货币政策的宽松或收紧，苹果配机随着总量性宽松工具如降准的使用频率降低，结构性调控为主导的政策思路下，央行增加结构性工具的使用，央行资产负债表扩张的速率或有加快。

目前，适2手市场预计今晚将出炉的3月非农就业人口，适2手预计为第四个月新增就业岗位超过20万个，加上此前公布的一些列数据，有关美国经济韧性十足的观点正在得到进一步强化（二）直接融资政策也持续加力2018年，型曝限央行会同有关部门推出针对民企的三支箭政策组合，分别强化信贷、债权、股权融资支持。

2021年12月，光仅四家试点机构首批养老理财产品成功发售。2020年一季度，及机央行在MPA考核体系中提高了小微、民营企业融资和制造业融资的考核权重。（四）财政、苹果配机产业与货币政策的协同配合将是政策主线在需求偏弱的情况下，苹果配机仅靠货币政策发力容易出现资金淤积和空转，无法有效落到实体，我们认为这正是去年底我国政策重心由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换的核心原因，未来仍需强化各项政策的协同发力。

另一方面是增加支持主体，适2手目前央行已将支持机构在全国性金融机构（政策性+六大行+股份制）基础上增加了部分外资银行、适2手地方法人银行，未来可进一步增加相关中小金融机构。四、型曝限普惠金融：服务保障、改善民生（一）强化信贷支持和考核普惠金融重点支持民营经济、中小微企业、三农等相关领域。

近几年，光仅科技部逐步加强与金融机构针对高新技术企业、科技型中小企业的科技数据共享，提高了银行授信效率。

绿色金融方面，及机2023年12月8日中国证监会与国务院国资委联合发布《关于支持中央企业发行绿色债券的通知》，及机支持中央企业发行绿色债券融资，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，带动支持民营经济绿色低碳发展，促进经济社会全面绿色转型。（二）五篇大文章的要点逐步明确五篇大文章概念提出后，苹果配机各金融监管部门均强化部署：苹果配机科技金融方面，2023年11月20日，中国人民银行、科技部、国家金融监管总局、中国证监会联合召开科技金融工作交流推进会，提出要推动完善包括信贷、债券、股票、保险、创业投资、融资担保在内全方位、多层次的科技金融服务体系。

3)更好地发挥供应链金融作用，适2手如供应链信贷、票据，改善供应链上民营、小微企业融资。一方面为居民提供更全面的养老保障，型曝限另一方面，两个账户的资本积累也能够带动养老理财、养老基金的养老投资价值发挥。

（三）合理把握债券和信贷两大市场的关系央行在2023年Q4货政报告中提出合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，光仅我们认为此政策导向也与五篇大文章的落实息息相关。2022年7月，及机人民银行推动发布内地首个企业赴香港发行绿色债券的流程参考，支持地方政府和企业主体赴港发行绿色债券。